2025/1/23 3:23:00
2025年春节将至，不少A股半导体公司赶在节前发布了2024年业绩预告。Wind数据显示，截至1月22日，共有82家公司提前预告了2024年成绩单。
半导体这个长期被资本关注的赛道，在2024年迎来了整体复苏，尤其在AI势头的加持下，让市场对2025年半导体行业的增长更抱有期待。
不过从2024年业绩预告的表现来看，尽管整体呈现回暖趋势，但行业内公司业绩分化态势明显，有30家公司续亏，更有16家公司陷入首亏。
这些亏损的企业为何在行业向上的区间内出现盈利恶化？实现增长的企业又有何特征？业内对2025年的半导体趋势变化有何判断？从这82份业绩预告中，或能窥见行业的动向。
分化明显
总体来看，这82份半导体上市公司的业绩预告喜忧参半。其中，有22家公司实现净利润同比增长、2家扭亏、11家预减、30家续亏、16家首亏，另有1家不确定。而在2023年同期，净利润为正值且同比增长的公司数量是19家，以此对比，2024年情况略有好转。
先来看业绩增长的企业，晶晨股份（688099.SH）、上海贝岭（600171.SH）、北方华创（002371.SZ）等24家企业实现净利润正增长，其中有德明利（001309.SZ）、干照光电（300102.SZ）、长川科技（300604.SZ）等13家企业实现净利润翻倍增长。
净利润增长幅度暂居第一的是德明利，预计2024年实现净利润约3.4亿元—4亿元，变动幅度为1260.08%—1500.1%。从前述公司披露的业绩预增原因来看，均主要受益于半导体行业的复苏、市场需求回暖及技术创新带动等。
例如长川科技提到，2024年，全球半导体市场逐步走出2023年的下行周期，呈现出温和的恢复态势，细分领域客户需求显著提升。同时，得益于公司前期针对各研发项目的大力投入，产品线不断丰富，大客户战略得到深化，小客户不断开发等多方面积极作用，公司市场占有率持续稳步攀升，全年营业收入较上一年度实现了显著增长。
值得一提的是，其中有2家公司在2024年实现扭亏，分别是上海贝岭和富信科技（688662.SH）。上海贝岭预计2024年净利润约3.8亿元—4亿元，上年同期为亏损0.6亿元。上海贝岭提到，2024年集成电路行业部分市场展现复苏迹象，下游客户需求出现增长。富信科技预计2024年实现净利润约4700万元，上年同期亏损约1300万元。富信科技称，2024年公司半导体热电器件、热电系统、整机产品等业务发展态势良好，整体推动公司销售收入实现稳步增长，进一步提升了公司的盈利水平。
在上述公司实现业绩上升的同时，仍然有57家公司2024年的业绩下滑或陷入亏损中。例如灿瑞科技（688061.SH）、源杰科技（688498.SH）、美芯晟（688458.SH）等16家公司出现首亏。另有寒武纪-U（688256.SH）、国民技术（300077.SZ）、杰华特（688141.SH）等30家公司续亏。
另有包括中微公司（688012.SH）、卓胜微（300782.SZ）、东微半导（688261.SH）等11家公司虽然盈利，但净利润同比有所下滑。
亏损企业共性
需要关注的是，市场普遍认为2024年是半导体行业走出低谷的一年，但为何仍有相当数量的企业业绩却不如上一年？
首亏企业的业绩表现或具有代表性。从灿瑞科技的解释来看，虽然2024年消费电子行业逐步复苏，公司产品销量实现了提升，但由于市场竞争仍较为激烈，产品价格有所下降，影响了公司整体毛利率水平。灿瑞科技主要从事智能传感器及高性能数模混合芯片研发设计。
无独有偶，源杰科技也表示，随着市场逐步恢复，公司营业收入有了明显增长。但在电信市场中，具体产品以2.5G、10G等中低速率产品为主，随着市场竞争加剧，产品价格随之下降。美芯晟提到，公司部分产品售价下降及销售规模下降，公司整体营业收入和毛利有所下降。
此外，唯捷创芯（688153.SH）表示，射频前端芯片市场呈现出日益激烈的竞争态势，部分产品也面临着较大的价格下行压力。燕东微（688172.SH）提及，消费类产品受宏观环境影响，市场发生变化，部分产品需求下滑，导致产品售价下降。
不难发现，上述企业以芯片设计企业为主。有半导体行业从业人士向记者指出，“国内芯片设计企业较为分散，且多集中在中低端产品，产品可替代性强，在行业震荡期，不得不以利润换订单。”
在上述首亏的企业中，还有很大一部分是光伏产业链公司，半导体是光伏电池的主要材料。时创能源（688429.SH）主营光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池等，公司预计去年净利润亏损6.1亿元—7.3亿元，减少444.83%—512.66%。2024年，全球光伏新增装机及产业规模继续保持增长，但行业供需失衡矛盾问题突出，受行业竞争加剧的影响，公司主要产品电池片的价格和毛利率持续下降，销售收入有所下降。
此外，欧晶科技（001269.SZ）、东方日升（300118.SZ）、通威股份（600438.SH）均是光伏产业链公司，他们2024年的业绩均陷入亏损，同样是受到光伏行业整体调整的影响。
另外，在目前首亏企业中，有两家是半导体硅片企业，分别是沪硅产业（688126.SH）、立昂微（605358.SH），各亏损8.4亿元—10亿元、2.55亿元。
沪硅产业称，市场复苏从下游向上游传导尚需一定周期，同时受到全球半导体行业高库存水平影响，半导体硅片市场的复苏不及预期，根据SEMI预测，2024年，全球半导体硅片出货面积与上年同期相比小幅下跌2.5%。
21世纪经济报道记者注意到，前述亏损的公司以芯片设计、部分材料和零部件为主，以此来看，某些细分领域的下游需求还没有完全恢复。有分析人士指出，下游需求向产业链上游传导存在一定滞后性。但综合各方判断来看，市场对2025年行业整体复苏充满期待，AI、自主可控、并购整合是主要推动力。